1.煤焦油市場(chǎng)運(yùn)行情況

1.1煤焦油產(chǎn)量

2024年1-12月焦炭累計(jì)產(chǎn)量48927萬噸，同比減少0.8%。以煤焦油產(chǎn)出率來核算，我國1-12月份煤焦油產(chǎn)量在1957.08萬噸，比去年同期減少0.67%。

1.2煤焦油價(jià)格走勢(shì)

2024年高溫煤焦油價(jià)格呈現(xiàn)上漲-震蕩下行趨勢(shì)，全年均價(jià)為4128-4176元/噸，全年主流煤焦油最高報(bào)價(jià)為5070元/噸。以山東地區(qū)為例，該地區(qū)的煤焦油價(jià)格全年波動(dòng)范圍在3380-4970元/噸，均價(jià)定為4176元/噸。價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在4月份，達(dá)4970元/噸，而最低點(diǎn)則出現(xiàn)在12月底，價(jià)格為3380元/噸。

觀察全年煤焦油的走勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)上半年其呈現(xiàn)出“M”型的變化。其中，兩個(gè)價(jià)格最高點(diǎn)分別出現(xiàn)在春節(jié)后和4月初。春節(jié)后的價(jià)格回彈尤為顯著，漲幅達(dá)到了1100-1400元/噸，這也是全年內(nèi)的最高累計(jì)漲幅。而4月初的價(jià)格也有所反彈，累計(jì)漲幅在300-600元/噸之間。值得注意的是，2024年煤焦油與炭黑的價(jià)格表現(xiàn)出了較高的聯(lián)動(dòng)性，炭黑的價(jià)格高位也恰好出現(xiàn)在這一時(shí)期。

進(jìn)入下半年，煤焦油的走勢(shì)變得相對(duì)平緩，價(jià)格主要在3300-4260元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。在六月中上旬，盡管煤焦油價(jià)格有所下行，但炭黑價(jià)格卻呈現(xiàn)出上行趨勢(shì)。這主要是由于炭黑企業(yè)進(jìn)行了檢修，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，從而推動(dòng)了炭黑價(jià)格的上漲。到了8月份，炭黑價(jià)格再次上行，且漲幅同樣超過了煤焦油。這主要是由于下游市場(chǎng)需求旺盛，補(bǔ)貨積極，而炭黑企業(yè)庫存處于低位，因此得以順利拉漲價(jià)格。

2.炭黑市場(chǎng)運(yùn)行情況

2.1炭黑價(jià)格走勢(shì)

2024年炭黑市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢(shì)。與去年同期相比，今年炭黑價(jià)格則表現(xiàn)出更為平穩(wěn)緩和的走勢(shì)。這一變化主要受到原材料高溫煤焦油漲跌幅度收窄及炭黑市場(chǎng)供大于求的雙重影響。自3月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)以來，炭黑價(jià)格一直震蕩下行，直至年底。據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，江西某主流炭黑廠的N330產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間在6700-9700元/噸之間，其中最高價(jià)出現(xiàn)在3月份，而最低價(jià)則出現(xiàn)在12月份。

第一季度，炭黑價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)倒“∧”型態(tài)。從一月份開始，炭黑價(jià)格持續(xù)上漲，直至三月中旬達(dá)到年內(nèi)的最高點(diǎn)。這一上漲趨勢(shì)主要受到春節(jié)因素的影響，節(jié)前備貨需求增加疊加節(jié)后市場(chǎng)需求也保持剛需，共同拉動(dòng)了煤焦油及炭黑價(jià)格的上漲。然而，隨著價(jià)格的不斷攀升，下游市場(chǎng)的承接能力逐漸受限。到了3月中旬，煤焦油價(jià)格從高位回落，炭黑價(jià)格也隨之失去支撐。

第二季度，炭黑價(jià)格經(jīng)歷了今年的第二個(gè)小高峰。在4月份上旬，主流煤焦油價(jià)格達(dá)到了年內(nèi)的高點(diǎn)。受這一因素影響，炭黑價(jià)格結(jié)束了之前的下跌趨勢(shì)，開始止跌上行。經(jīng)過一輪上漲后，炭黑價(jià)格進(jìn)入了震蕩下行的階段。這一趨勢(shì)一直持續(xù)到6月底，此時(shí)炭黑企業(yè)在持續(xù)虧損的壓力下不得不選擇減產(chǎn)。隨著市場(chǎng)供需關(guān)系的調(diào)整，炭黑價(jià)格才止跌回升。

第三季度，炭黑價(jià)格呈現(xiàn)出漲跌交替的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。一方面，炭黑企業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)價(jià)意愿，盡管傳統(tǒng)旺季的表現(xiàn)未能達(dá)到預(yù)期，但綜合考慮上下游產(chǎn)品的整體情況，市場(chǎng)表現(xiàn)還算可以。另一方面，原料價(jià)格頻繁波動(dòng)，對(duì)企業(yè)心態(tài)的影響逐漸增大，傳統(tǒng)的供需關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響相對(duì)減弱。炭黑企業(yè)在這種環(huán)境下，難以維持原料和產(chǎn)品庫存的動(dòng)態(tài)、合理平衡。

第四季度，炭黑價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)，至12月底跌至年底的低點(diǎn)。這一階段，深加工行業(yè)持續(xù)虧損，同時(shí)全鋼輪胎需求保持疲軟，這些因素共同導(dǎo)致炭黑在成本和供需方面都面臨著更多的利空因素，炭黑價(jià)格難以支撐。

2.2炭黑供需情況

從中橡協(xié)公布的近四年的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2024年炭黑總產(chǎn)量為651.975萬噸，同比增長4.15%。炭黑表觀消費(fèi)量為586萬噸，同比增長0.86%。

2024年的炭黑供需均呈現(xiàn)走高態(tài)勢(shì)，一方面，新產(chǎn)能不斷釋放;另一方面，得益于我國炭黑的顯著價(jià)格優(yōu)勢(shì)，東南亞地區(qū)需求持續(xù)增長，推動(dòng)我國炭黑出口量再攀新高。

2.3炭黑及輪胎行業(yè)開工情況

據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)監(jiān)測(cè)，2024年炭黑開工在55%-76%之間，平均為62.53%，整體上行業(yè)開工處于相對(duì)高位。而輪胎廠的開工情況在春節(jié)前后出現(xiàn)了較大的波動(dòng)，但全年整體來看保持相對(duì)穩(wěn)定。其中，全鋼胎的平均開工率為58.11%，半鋼胎的平均開工率則為76.11%。

2.4炭黑進(jìn)出口數(shù)據(jù)

2024年炭黑出口總量為96.16萬噸，同比增長32.26%，2024年炭黑進(jìn)口總量為30.08萬噸，同比增長9.7%;

3.2025年炭黑市場(chǎng)預(yù)測(cè)

3.1炭黑市場(chǎng)情況

展望2025年，炭黑市場(chǎng)價(jià)格的主要走勢(shì)仍將繼續(xù)受成本因素的主導(dǎo)。然而，隨著新增產(chǎn)能的逐漸投放市場(chǎng)，行業(yè)供需關(guān)系在相當(dāng)程度上決定價(jià)格的上漲幅度。此外，石油系炭黑的發(fā)展也將對(duì)炭黑市場(chǎng)價(jià)格帶來新的變化。就目前的市場(chǎng)情況來看，石油系炭黑與煤系炭黑的定價(jià)存在1000元的差異，這一差異或?qū)⒗吞亢趦r(jià)格的走勢(shì)?；诖耍亢诋a(chǎn)業(yè)網(wǎng)預(yù)測(cè)，2025年炭黑的價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)將在6000-8500元/噸之間波動(dòng)。

2025年，全鋼輪胎的需求可能會(huì)因終端市場(chǎng)的疲軟而繼續(xù)保持低迷狀態(tài)。同時(shí)，半鋼輪胎也面臨著產(chǎn)能轉(zhuǎn)移以及雙反壁壘等多重挑戰(zhàn)，導(dǎo)致輪胎的產(chǎn)量面臨困境。然而，從2025年的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)展望來看，隨著汽車保有量的增加、新能源汽車的快速發(fā)展以及替換市場(chǎng)需求的持續(xù)增長，輪胎市場(chǎng)仍有廣闊的發(fā)展空間。

長期以來，我國炭黑行業(yè)存在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩的問題，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象尤為突出，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)“內(nèi)卷”競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。預(yù)計(jì)至2025年，將有累計(jì)110萬噸的炭黑產(chǎn)能逐步投放市場(chǎng)，炭黑企業(yè)的發(fā)展仍面臨挑戰(zhàn)。

3.2煤焦油情況

中國焦炭產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2025年將有所增長，因?yàn)橛薪?000萬噸的焦化產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)。然而，從當(dāng)前政策導(dǎo)向來看，政策在控制粗鋼產(chǎn)量的同時(shí)，傾向于提高電爐鋼的產(chǎn)量占比，因此焦炭的整體需求預(yù)計(jì)難以顯著提升。受此影響，2025年焦炭的整體供應(yīng)增量預(yù)計(jì)會(huì)較為有限。

預(yù)計(jì)2025年煤焦油市場(chǎng)面臨利好和利空雙重因素。一方面，2024年出臺(tái)的焦化行業(yè)產(chǎn)能整合轉(zhuǎn)移政策可能會(huì)導(dǎo)致后續(xù)煤焦油供應(yīng)偏緊。另一方面，由于煤焦油下游深加工業(yè)需求增長動(dòng)力不足，且利潤水平持續(xù)受到壓縮，煤焦油價(jià)格可能會(huì)階段性地下行。

2025年值得關(guān)注的地方：

*石油系炭黑拉低行業(yè)的價(jià)格

*導(dǎo)電炭黑的技術(shù)發(fā)展

*焦化行業(yè)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移政策，以及《國家危險(xiǎn)廢物名錄(2025年版)》的實(shí)施，對(duì)煤焦油流向的影響。