2021年上半年滬膠走勢(shì)為沖高回落，先是在天膠停割期借助下游企業(yè)復(fù)工迅速以及疫苗推廣令疫情得到控制有望，還有美國(guó)推出新的經(jīng)濟(jì)刺激政策等利多題材推高膠價(jià)，主力合約一度上沖至17000元上方。不過(guò)，在高膠價(jià)刺激下主要產(chǎn)區(qū)表示將提前開(kāi)割，且通脹跡象顯現(xiàn)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)美國(guó)將調(diào)整寬松貨幣政策，膠價(jià)在 2月底開(kāi)始回落，在 14000 元、13000元等關(guān)口嘗試做底均未成功。汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量季節(jié)性萎縮，輪胎終端需求疲軟且出口因海運(yùn)費(fèi)高漲等因素受到制約，下游消費(fèi)形勢(shì)對(duì)膠價(jià)有利空壓力。

下半年割膠進(jìn)入旺季，而國(guó)內(nèi)汽車(chē)也將結(jié)束淡季生產(chǎn)轉(zhuǎn)為逐月增長(zhǎng)，且困擾全球汽車(chē)行業(yè)的芯片短缺問(wèn)題也將出現(xiàn)緩解，后期供需形勢(shì)將較二季度相對(duì)偏向利多，膠價(jià)有望回升。不過(guò)，寬松貨幣政策可能會(huì)逐漸收緊，宏觀面對(duì)于包括橡膠在內(nèi)的大宗商品價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)會(huì)有偏空影響。

所以，預(yù)計(jì)下半年滬膠價(jià)格可能會(huì)沖高回落，RU主要在12600-16000 元之間震蕩，NR 則在10200-12000元區(qū)間波動(dòng)。天膠產(chǎn)區(qū)的天氣狀況及疫情形勢(shì)是供應(yīng)端的重要影響因素，而需求端主要應(yīng)該關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策和國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的指引。(文/方正中期期貨有限公司)