2020-2021年度割膠旺季，東南亞天然橡膠主產(chǎn)地區(qū)供應(yīng)不及往年峰值水平，原料價(jià)格支撐尚存。受強(qiáng)降水天氣影響，近期泰國(guó)南部也拉府、北大年府和陶公府等地發(fā)生洪澇災(zāi)害，而部分地區(qū)溫度較低，不利于橡膠樹生長(zhǎng)和割膠作業(yè)，原料膠水供應(yīng)延續(xù)緊張預(yù)期。越南南部近期同樣降雨較多，北部和中北部卻迎來新一輪冷空氣，造成橡膠產(chǎn)量的縮減。國(guó)內(nèi)云南和海南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)完全停割。1月亞洲天然橡膠恢復(fù)高產(chǎn)的預(yù)期落空，我們此前旺季不旺的判斷得到實(shí)錘。泰國(guó)南部主產(chǎn)區(qū)橡膠產(chǎn)量堪憂，而且這種影響很可能會(huì)持續(xù)到新一輪開割季。此外，另一大產(chǎn)膠國(guó)馬來西亞發(fā)布防疫戒嚴(yán)措施。橡膠需求端隨市場(chǎng)情況趨于下降，主要消費(fèi)市場(chǎng)中國(guó)臨近春節(jié)長(zhǎng)假，在此期間船貨到港接收將延遲。下游輪胎進(jìn)料加工產(chǎn)業(yè)方面，由于國(guó)際航運(yùn)缺少集裝箱的矛盾突出，對(duì)出口造成較大障礙。好在天然橡膠整體需求較為穩(wěn)定，防疫促使橡膠手套產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，鼓勵(lì)城市放寬搖號(hào)和刺激農(nóng)村汽車消費(fèi)政策帶來利好。泰國(guó)北部在1月底逐漸開始停割，部分地區(qū)在2月上旬停割，南部產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)2月底停割，基本符合往年物候條件規(guī)律。

橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，整體方向上揚(yáng)不變，結(jié)合壓力調(diào)整操作上注意高拋低吸，背靠15100-13900之間短線高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。