炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，在相對(duì)競(jìng)爭激烈的格局下，國內(nèi)不少線纜公司陷入增收不增利的狀態(tài)。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，A股34家電線電纜成分上市公司中，上半年?duì)I收的平均同比增長率為14.9%，但扣非凈利潤的平均同比增長率為-1.4%，其中21家公司的扣非凈利潤同比下滑，占比61.8%。
財(cái)聯(lián)社記者注意到，不少線纜公司受到疫情影響拖累工程進(jìn)度，尤其是在海上風(fēng)電相關(guān)項(xiàng)目方面，“海風(fēng)項(xiàng)目的施工進(jìn)度有些不是公司能控制的，而是受限于下游行業(yè)整體?！睎|方電纜(603606.SH)公司人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，“在上半年部分延緩的情況下，交付時(shí)間都有往后推，目前進(jìn)度還沒完全趕上來，今年的整體節(jié)奏肯定是偏慢的?！?/p>
盡管如此，龍頭企業(yè)仍在規(guī)劃中將海纜業(yè)務(wù)視作發(fā)展重點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7、8兩月海風(fēng)招標(biāo)量上升至1.5GW以上，有放量的跡象。有線纜業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，今年受國內(nèi)外的突發(fā)因素沖擊下，線纜企業(yè)之間分化、洗牌、整合步伐將加快，而海纜領(lǐng)域市場(chǎng)潛力很大，成為企業(yè)角力點(diǎn)。
疫情導(dǎo)致海纜交付延后
盡管線纜板塊有過半公司的主業(yè)凈利潤下滑，但其中出現(xiàn)虧損的并不多，僅有3家，分別為中超控股(002471.SZ)、寶勝股份(600973.SH)、露笑科技(002617.SZ)。財(cái)聯(lián)社記者從這些公司了解到，不少公司受到下游景氣程度的拖累，另外還存在新拓展業(yè)務(wù)不及預(yù)期的現(xiàn)象。
和去年同期相比，中超控股的虧損金額有所增加。對(duì)此，中超控股公司人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，公司主要客戶集中在華東地區(qū)，今年上半年華東地區(qū)的疫情持續(xù)反復(fù)，部分工程開工率及建設(shè)施工進(jìn)度明顯下降，“影響還著重體現(xiàn)在物流運(yùn)輸環(huán)節(jié)，包括原料的采購供應(yīng)、產(chǎn)品的發(fā)貨交付，導(dǎo)致公司部分訂單已完成、但無法確認(rèn)收入?！?/p>
寶勝股份203億元的營收規(guī)模較大，但公司卻轉(zhuǎn)盈為虧，據(jù)悉，虧損系新冠疫情打亂了公司市場(chǎng)開拓、產(chǎn)品交付等方面的工作節(jié)奏所致，公司高附加值訂單如海洋工程纜等較去年同期生產(chǎn)交付量有所下降，固定費(fèi)用較去年同期相比有所增加。
另外，東方電纜上半年歸母凈利潤5.22億元，同比下降18.02%。據(jù)財(cái)報(bào)指出，國內(nèi)海上風(fēng)電相關(guān)工程受疫情影響，建設(shè)有所延緩，導(dǎo)致部分海纜項(xiàng)目交付延后;同時(shí)受項(xiàng)目平價(jià)趨勢(shì)影響，海纜系統(tǒng)毛利率同比下降約9個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于海纜系統(tǒng)毛利率下滑，東方電纜公司人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，公司今年上半年確認(rèn)的項(xiàng)目，大多數(shù)是在2020年下半年招投標(biāo)的，此時(shí)由于搶裝時(shí)期海纜產(chǎn)能限制，客戶已對(duì)2021年底前無法完成全容量并網(wǎng)有所預(yù)期，因此海纜行業(yè)報(bào)價(jià)較之前水平有所下降，“這體現(xiàn)了市場(chǎng)供求變化，反映了平價(jià)時(shí)代的正常毛利率水平?！?/p>
光纖需求與出口市場(chǎng)增長
整體來看，上半年線纜行業(yè)的平均毛利率為16.2%，而去年同期為18.8%。這一定程度上也受到原料價(jià)格高企的影響，銅和鋁占到電線電纜成本的70%以上。據(jù)長江有色，今年前5個(gè)月銅價(jià)均維持72000元/噸的高位。不過隨著國內(nèi)外產(chǎn)能恢復(fù)，6月開始原料價(jià)格出現(xiàn)下行趨勢(shì)，或?qū)⒕徑馄髽I(yè)壓力。
通達(dá)股份(002560.SZ)的毛利率由去年15.42%降至今年6.93%，公司表示，隨著大宗商品如銅、鋁等結(jié)束上漲趨勢(shì)并逐步回落，預(yù)計(jì)三季度的線纜產(chǎn)品毛利率有望提高。
而上半年業(yè)績上升的線纜公司中，不少都是在新市場(chǎng)取得突破，例如拓展新能源業(yè)務(wù)和海外市場(chǎng)。
上半年內(nèi)，特變電工(600089.SH)取得387.20億元的營收，規(guī)模是行業(yè)中最大的，這主要是由于公司加大市場(chǎng)開拓，多晶硅銷量增長約36%、新能源BOO電站發(fā)電量增長69%。
萬馬股份(002276.SZ)上半年扣非凈利潤同比增長236.7%，增速在行業(yè)中排名首位。公司表示，通過開展套期業(yè)務(wù)，鎖定成本;同時(shí)拓展國際業(yè)務(wù)，產(chǎn)品出口額同比增長58%。
另外，財(cái)聯(lián)社記者了解到，在數(shù)字化浪潮下，光纖光纜行業(yè)需求有望提升。一方面，在東數(shù)西算等需求帶動(dòng)下，國內(nèi)光纖光纜用量增長，另一方面，海外正加速5G和固網(wǎng)寬帶建設(shè)。
據(jù)野村證券研報(bào)指出，內(nèi)地光纖行業(yè)近三年需求低迷，出現(xiàn)供過于求情況，而電訊運(yùn)營商的多輪降價(jià)亦令主要光纖光纜廠商的盈利能力承壓，但最新一輪的光纖招標(biāo)中，中國移動(dòng)2022年的需求較上次招標(biāo)提高約20%，價(jià)格更上漲約58%，反映今年市場(chǎng)出現(xiàn)基本面拐點(diǎn)。
海外市場(chǎng)方面，全球光纖需求旺盛。據(jù)國盛證券，2022Q2北美地區(qū)光傳輸設(shè)備市場(chǎng)同比增長10%，今年有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。同時(shí)國內(nèi)企業(yè)積極推進(jìn)產(chǎn)品出海，2022上半年海關(guān)數(shù)據(jù)表明，光纖出口重量同比增長82%，出口金額同比增長50%。
海風(fēng)招標(biāo)量推動(dòng)景氣回升
值得關(guān)注的是，近日國內(nèi)海上風(fēng)電項(xiàng)目持續(xù)招標(biāo)和推進(jìn)，山東半島、連云港、陽江等地新增多起大型投資。根據(jù)國金證券統(tǒng)計(jì)，8月海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模1.8GW，環(huán)比提升3%，海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模已連續(xù)兩月超1.5GW。
有線纜業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者稱，此前我國較多線纜企業(yè)集中在中低壓電纜，技術(shù)含量以及對(duì)設(shè)備投資的要求不高，相關(guān)市場(chǎng)競(jìng)爭極為激烈。而海纜將是產(chǎn)業(yè)鏈未來發(fā)展的重要細(xì)分賽道，呈現(xiàn)出高門檻、高毛利、降本壓力小的特征，隨著深遠(yuǎn)海、大型化、高壓化趨勢(shì)的推進(jìn)，市場(chǎng)潛力巨大。
不過，其還指出，海纜不僅有技術(shù)壁壘，且對(duì)廠商生產(chǎn)基地要求高，要求企業(yè)靠近江河湖海等水域，需有大型最好萬噸以上碼頭等配套設(shè)施，但近年碼頭岸線資源審批較為困難。
寶勝股份公司人士向財(cái)聯(lián)社記者介紹，海纜業(yè)務(wù)是公司后續(xù)發(fā)展重點(diǎn)。公司瞄準(zhǔn)行業(yè)壁壘，已建成國內(nèi)單體最大的海纜廠房以及國內(nèi)海底電纜項(xiàng)目最大的碼頭，今年揚(yáng)州海纜基地產(chǎn)能將按計(jì)劃有序投放。
天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，亨通光電(600487.SH)與中天科技(600522.SH)均在江蘇地區(qū)擁有海纜產(chǎn)能布局，下半年開始，包括江蘇射陽100萬千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目、以及后續(xù)如山東、粵東等地的項(xiàng)目有望逐步落地，中天科技與亨通光電在前述區(qū)域具備一定競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，訂單有望持續(xù)落地，為后續(xù)海洋業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
國信證券研報(bào)指出，截至2022年7月底，東方電纜在手訂單高達(dá)105.22億元，其中海纜系統(tǒng)63.11億元(其中220kV及以上海纜約占64%)，表明公司在高電壓等級(jí)海纜技術(shù)領(lǐng)先，并逐漸打開出口市場(chǎng)。
不過，上述業(yè)內(nèi)人士亦表示，盡管大量平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目已立項(xiàng)或開工建設(shè)，但各省十四五海上風(fēng)電規(guī)劃的真正全面落地，有待后續(xù)項(xiàng)目在明后年陸續(xù)啟動(dòng)，因此對(duì)相關(guān)公司形成顯著的業(yè)績刺激尚需時(shí)間。
